Шанхай Шуньхао передает 45% акций Qujing Fupai за 110 миллионов, частные предприятия продолжают уходить с рынка сигаретной упаковки!

Вечером 19 мая компания Shanghai Shunhao New Materials Technology Co., Ltd. (именуемая в дальнейшем «Shunhao Co., Ltd.») объявила о передаче части своего пакета акций в дочернюю компанию. В объявлении указано, что 18 мая 2026 года компания Shunhao Co., Ltd. провела 15-е заседание шестого совета директоров и решила передать 45% акций своей крупнейшей компании по печати на упаковке сигарет Qujing Fupai Color Printing Co., Ltd. компании Yunnan Chengluo Enterprise Management Co., Ltd. за 111 миллионов юаней. После завершения этой сделки, превышающей сто миллионов юаней, доля Shunhao Co., Ltd. в Qujing Fupai будет напрямую сокращена с контрольной до 34,4193%.

Согласно официальному сайту Qujing Fupai Color Printing Co., Ltd., компания была основана в марте 1993 года, ее совместными инвестициями и управлением являются Shanghai Shunhao New Materials Technology Co., Ltd., Yunnan Hehe Printing Management Co., Ltd. и Yunnan Luocheng Investment Co., Ltd. Она специализируется на печати товарных знаков сигарет для Hongyun Honghe Tobacco (Group) Co., Ltd., Hongta. Tobacco (Group) Co., Ltd., Сигаретная фабрика Шаньси (Куньмин), Сигаретная фабрика Внутренняя Монголия (Куньмин) и Чунцинская китайская табачная промышленная компания, Ltd. Основная продукция включает торговые марки сигарет серий Honghe, Yunyan, Hongtashan, Yuxi и Tianzi (Gold). В настоящее время годовая производственная мощность компании составляет 600 000 больших коробок сигарет различных марок.

Логично, что как одно из основных предприятий в цепочке поставок печати сигаретных этикеток, Qujing Fupai в прошлом жила вполне комфортно. Однако только что-завершившийся 2025 год стал для компании "поворотным моментом". За весь 2025 год операционная выручка Qujing Fupai составит около 222 миллионов юаней, что на 27,59% меньше, чем в 2024 году; Еще хуже был отчет о прибыли: чистая прибыль за год составила около 30,2313 млн юаней, годовое-на-годовое падение на 43,47 %, то есть почти вдвое.

В 2026 году эта тенденция к снижению не прекратилась, а фактически ухудшается. Согласно последним раскрытым данным, в первом квартале 2026 года выручка Qujing Fupai составила всего 27,4589 млн юаней при чистой прибыли 5,9072 млн юаней. Судя по этому набору операционных данных, операционная выручка за первые три месяца даже не достигла порога в 30 миллионов юаней, при этом как выручка, так и чистая прибыль снова снизились.

Независимо от того, сдавались ли они неохотно или продавали добровольно, компания Shunhao Co., Ltd. решила в это время обналичить 111 миллионов юаней и вовремя положить их в карман, что в некоторой степени разумно. Давайте увеличим масштаб и посмотрим на общие основы деятельности Shunhao Co., Ltd. Основной бизнес Shunhao Co., Ltd. всегда был сосредоточен на исследованиях, разработках, производстве и продаже специальной экологически чистой бумаги и печатных материалов, а также на глубокой переработке промышленной конопли.

Многие из высококачественной-бумаги с вакуумным алюминированием, ламинированной бумаги, бумаги для белых карточек и различных оптических пленок для защиты от-подделок, которые вы видите на рынке, производятся их компанией. В 2025 году общий операционный доход Shunhao Co., Ltd. составил 1,188 млрд юаней, что означает годовое-снижение-годового снижения на 21,78%. Хотя доходы сокращаются, чистая прибыль, причитающаяся акционерам, фактически достигла 58,9397 млн ​​юаней, увеличившись-по-году на 30%.

Судьба Qujing Fupai на самом деле является микрокосмом интенсивных перестановок на внутреннем рынке табачной упаковки и-полиграфии высокого класса. Изучая годовой отчет Shunhao Co., Ltd. за 2025 год, в котором раскрыта информация об основных дочерних и ассоциированных компаниях (влияющих на чистую прибыль более чем на 10%), мы обнаруживаем, что упаковочный и полиграфический бизнес в секторе Юньнани, похоже, переживает шторм.

Например, в финансовом отчете Shunhao за 2025 год указана другая инвестиционная компания - Yunnan Yuxi Printing Co., Ltd. Согласно данным Tianyancha, в число ее акционеров входят Shanghai Shunhao New Material Technology Co., Ltd. (33% акций), Qujing Fupai Color Printing Co., Ltd. (27%) и Dong Zhongren (8,1633%).

Эта типография, которая также производит и продает упаковочные печатные материалы, участвовала в проекте Yunnan China Tobacco Industrial Co., Ltd. по закупкам табачных материалов в 2024-2025 году и выиграла несколько тендеров, но 2025 год также будет трудным. Данные годового отчета показывают, что годовой доход компании составил около 165 миллионов юаней, за год-при-годовом снижении на 25,84%; Чистая прибыль составила около 37,4602 млн юаней, что на 27,33% меньше,-по сравнению с прошлым годом.

Однако среди этой мрачности есть и одно светлое пятно. Еще одна компания, в которой владеет долей Shunhao Co., Ltd., Yunnan Yuxi Printing Co., Ltd., которой также принадлежит 37,5% акций, - это Yuxi Global Color Printing Box Co., Ltd., которая достигнет прорыва в борьбе с тенденцией в 2025 году. Годовой доход компании составил около 144 миллионов юаней по сравнению с примерно 139 миллионами юаней за тот же период 2024 года; чистая прибыль составила около 27,7953 миллиона юаней, при этом как операционная выручка, так и чистая прибыль росли из года в-по-году.

Yuxi Global Color Printing Carton Co., Ltd. также является узкоспециализированным производителем упаковки для сигарет с годовой производственной мощностью 800 000 больших коробок этикеток для упаковки сигарет. В основном она предоставляет продукцию и услуги компаниям Yunnan China Tobacco Industrial Co., Ltd., Guizhou China Tobacco Industrial Co., Ltd. и другим.

Оглядываясь назад на решение Shunhao Co., Ltd. о передаче своего капитала Qujing Fupai, можно сказать, что это ни в коем случае не изолированная передача акций. Если посмотреть на отрасль, то это еще один пример того, как частные гиганты полиграфии в последние годы ускоряют уход из сектора сигаретных этикеток в поисках стратегических прорывов.

Глядя на внутренний рынок упаковки и печати в последние годы, можно сказать, что сектор сигаретных этикеток, который когда-то считался «потолком прибыли» отрасли, сейчас стратегически заброшен или трансформируется все большим количеством частного капитала. На этом фоне компания Shunhao Co., Ltd. понизила рейтинг Qujing Fupai с «владения» до «участия в акционерном капитале», следуя той же логике, что и Dongfeng и Jinjia. Для Shunhao Co., Ltd. не исключена возможность постепенной передачи акций Yunnan Yuxi Printing и Yuxi Global Color Printing в будущем.