Кофе в синей бутылке

Левая рука держит Luckin Coffee, правая — Blue Bottle Coffee.-Dayun Capital продвигается все дальше и дальше по пути «питья» кофе.

23 апреля группа Nestlé официально объявила о своем согласии продать Blue Bottle Coffee компании Dayun Capital. Сделка по-прежнему должна соответствовать обычным условиям закрытия и, как ожидается, будет завершена в первой половине 2026 года.

Благодаря этому слухи о приобретении наконец материализовались. Это означает, что после более чем семилетнего приобретения «Яблока кофейного мира» Nestlé наконец-то прощается с Blue Bottle Coffee; Кроме того, это также означает, что Blue Bottle Coffee, которая следует-маршруту элитного кофе, и Luckin Coffee, у которой более 30 000 магазинов, теперь будут иметь общего «владельца».

Почему Nestlé «отпустила» и почему финансовому спонсору Luckin Coffee понравился кофе Blue Bottle Coffee? И какое влияние это может оказать на кофейную индустрию? Давайте посмотрим поближе.

Детали приобретения

Группа Nestlé раскрыла эту новость в своем финансовом отчете за первый квартал 2026 года, опубликованном сегодня. В компании заявили, что оптимизация портфеля продолжается, включая достижение соглашения о продаже Blue Bottle Coffee. В частности, Nestlé Group согласилась продать Blue Bottle Coffee компании Centurium Capital. Сделка по-прежнему подлежит обычным условиям закрытия и, как ожидается, будет завершена в первой половине 2026 года.

Сегодня генеральный директор Nestlé Group Филипп Навратил заявил, что построение успешного бизнес-портфеля является одним из ключевых приоритетов Nestlé. В первом квартале группа добилась прогресса в продаже активов Nestlé Waters, предприятий по производству напитков премиум-класса и активов VMS (витамины, минералы и добавки). "Более того, сегодня утром мы объявили, что достигли соглашения о продаже Blue Bottle Coffee", - подчеркнул он, отметив, что все это основано на неукоснительном исполнении.

До этого официального объявления новости о приобретении Centurium Capital Blue Bottle Coffee уже давно циркулировали в отрасли. 4 марта издание LatePost со ссылкой на «информированный источник» сообщило, что Centurium Capital выиграла тендер на приобретение Blue Bottle Coffee и собирается завершить сделку с Nestlé; Bloomberg также процитировал «информированный источник», сообщивший, что Centurium Capital ведет глубокие переговоры о приобретении Nestlé Blue Bottle Coffee и в настоящее время завершает детали сделки по Blue Bottle Coffee, включая ее бизнес по обжарке и розничной торговле.. 36Kr и Caixin сообщили, что Nestlé первоначально намеревалась продать все свои акции за 700 миллионов долларов, в то время как Centurium Capital приобрела ее целиком менее чем за 400 миллионов долларов. Nikkei Asia со ссылкой на «информированный источник» сообщил, что Luckin Coffee и Blue Bottle Coffee в настоящее время не планируют объединяться, и эти два бренда будут работать независимо.

Nestlé впервые сообщила о плане продажи этого бизнеса в декабре прошлого года. Тогда Reuters процитировало три «информированных источника», сообщивших, что Nestlé работала с Morgan Stanley над оценкой различных вариантов для своей сети Blue Bottle Coffee, включая потенциальную продажу. Nestlé может решить продать бизнес магазинов, сохранив при этом интеллектуальную собственность бренда, чтобы продолжить продажу сопутствующих товаров.

Тогда агентство Reuters со ссылкой на «источники» сообщило, что ожидаемая цена продажи будет ниже оценки в 700 миллионов долларов. Bloomberg также сослался на «информированные источники», согласно которым Centurium Capital и Luckin рассматривают несколько брендов сетей кофеен как потенциальные объекты приобретения, включая Blue Bottle Coffee, Costa Coffee и оператора % Arabica в Китае.

Вечеринки

В качестве покупателя в этой сделке компания Centurium Capital была основана в 2017 году Ли Хуэем и специализируется на инвестициях в сектора здравоохранения, технологий, потребительских и корпоративных услуг. Согласно инвестиционной карте, представленной на официальном сайте, в ее портфель входят потребительские бренды, такие как Luckin Coffee, Kidswant и LOHO Optical, а также технологические компании, такие как Xpeng Motors, Seyond и Jura Mart. В секторе здравоохранения компания инвестировала в такие компании, как Taibang Bio и Yinno Pharmaceuticals.

Если посмотреть на инвестиционный портфель Centurium Capital, то самой известной-известной инвестицией является Luckin Coffee. В 2018 году, проведя два раунда финансирования, Centurium Capital стала крупнейшим внешним инвестором Luckin Coffee. В июне 2020 года Luckin Coffee была исключена из листинга NASDAQ из-за скандала с финансовым мошенничеством. Centurium Capital дважды увеличила свои инвестиции в 2021 и 2022 годах, став контролирующим акционером Luckin Coffee.

При поддержке Centurium Capital Luckin Coffee прошла масштабную реструктуризацию, и ее показатели значительно восстановились к 2022 году, несмотря на пандемию. В мае 2025 года председатель Centurium Capital Ли Хуэй вернулся в совет директоров Luckin Coffee и занял должность председателя. На данный момент Centurium Capital и ее основатель Ли Хуэй совместно владеют 23,28% акций Luckin Coffee.

Недавно опубликованный финансовый отчет Luckin Coffee за 2025 год показывает, что по состоянию на конец четвертого квартала Luckin Coffee стала брендом сети кофеен с наибольшим количеством магазинов в Китае, насчитывающим 31 048 магазинов (с более чем 20 000 магазинами прямого управления). За весь 2025 год общий чистый доход Luckin Coffee составил 49,288 млрд юаней, что-по сравнению с-годом увеличилось на 43,0%; чистая прибыль составила 3,6 млрд юаней, годовой-на-годовой рост на 21,6%.

Для Nestlé, рост которой в последние годы замедлился, эта продажа является частью более широкого стратегического анализа, проводимого новым генеральным директором Филиппом Навратилом и направленного на оптимизацию портфеля компании и прекращение деятельности физических розничных магазинов.

Навратил заявил, что для ускорения роста Nestlé должна сосредоточиться на своем выигрышном портфеле продуктов, а именно на четырех столпах: кофе, средства по уходу за домашними животными, питание, а также продукты питания и закуски. Он упомянул, что Nestlé будет постоянно проверять более мелкие не-профильные активы, чтобы искать возможности упростить бизнес и повысить его ценность.

Недавно компания Nestlé последовательно объявила о начале оценки бизнеса, в том числе сегмента-VMS (витамины, минералы и добавки) для массового рынка, бизнеса по производству воды (включая Perrier и San Pellegrino) и других брендов. Nestlé также заявила, что ведет глубокие переговоры с Froneri относительно продажи оставшегося бизнеса по производству мороженого.

«Мы хотим расти быстрее рынка во всех областях, и если мы не сможем завоевать долю рынка в долгосрочной перспективе, мы проведем переоценку этих предприятий», — сказал Навратил. Очевидно, что бизнес кофеен становится все более конкурентным, что попадает в диапазон, в котором «Нестле» трудно завоевать долю рынка. Кроме того, доходы от продажи активов также будут использованы для сокращения долга Nestlé.

Компания Blue Bottle Coffee была основана Джеймсом Фрименом в Калифорнии в 2002 году, а первый магазин открылся в 2005 году. Этот сетевой бренд, основанный в США, называют «Яблоком кофе». Он фокусируется на свежеобжаренных кофейных зернах, локализованных пространствах «один магазин, одна индивидуальность» и ценах выше, чем у большинства брендов, включая Starbucks.

Nestlé приобрела 68% акций Blue Bottle Coffee в 2017 году примерно за 425 миллионов долларов (около 2,931 миллиарда юаней). Сообщается, что Blue Bottle не стремилась активно к этому приобретению, а была инициирована тогдашним генеральным директором Nestlé Марком Шнайдером, который заявил, что приобретение подчеркивает стремление Nestlé инвестировать в быстрорастущие категории и идти в ногу с потребительскими тенденциями.

«Никто в Nestlé не оказывает давления на наш бренд, продукцию, закупки или руководство.-Blue Bottle Coffee — полностью независимый бренд сверху донизу», — сказал Карл Стровинк, глобальный генеральный директор Blue Bottle Coffee. В начале приобретения у Blue Bottle Coffee было около 50 магазинов, а более семи лет спустя их количество осталось около 100.

По сравнению с «медленными» темпами открытия магазинов, бизнес потребительских товаров Blue Bottle Coffee очень хорошо сотрудничает с Nestlé. Уже в 2022 году Blue Bottle Coffee выпустила Craft Instant Espresso, первый продукт бренда для растворимого эспрессо, приготовленный из специальных зерен. Недавно Blue Bottle Coffee расширила сотрудничество с кофейным брендом Nespresso, принадлежащим Nestlé, выпустив капсульный кофе.

На китайском рынке Blue Bottle Coffee открыла свой первый магазин в материковом Китае в начале 2022 года и в настоящее время имеет два бизнес-сегмента: магазины и электронную-торговлю. Blue Bottle Coffee сейчас имеет 16 магазинов в материковом Китае, в городах Шанхай, Шэньчжэнь и Ханчжоу.

Blue Bottle Coffee также остается очень независимой в Китае, имея возможность самостоятельно определять темп открытия своих магазинов, ассортимент продукции и штатное расписание. Например, в прошлом году компания назначила Чэня Исяна своим вторым генеральным директором в Китае, который не был выходцем из системы Nestlé, но большую часть своей карьеры провел в индустрии красоты и ухода за кожей; первый руководитель компании в Китае ранее работал в Starbucks.

«Наша осторожная экспансия в Китае отражает философию Blue Bottle Coffee: каждое кафе должно предлагать прекрасные впечатления, основанные на изысканном мастерстве, теплом гостеприимстве и выдающемся дизайне», — объяснил в прошлом году Карл Стровинк, глобальный генеральный директор Blue Bottle Coffee, подход компании к темпам открытия магазинов в Китае.

Недавно, обсуждая будущий рост, Стровинк также заявил, что глобальное расширение кофеен станет важным стратегическим направлением в будущем, и подчеркнул, что рост компании будет происходить осторожным и плановым образом. Он сказал, что каждая открытая новая кофейня — это обязательство перед командой, партнерами и сообществом; Компания стремится обеспечить стабильный и гуманный опыт приготовления кофе без ущерба для качества или сущности бренда.

В настоящее время Blue Bottle Coffee все еще нуждается в «финансовом стимулировании». Ранее 36Kr ссылался на информацию из «информированного источника», согласно которой по состоянию на 30 июня 2025 года выручка Blue Bottle Coffee за последние 12 месяцев составила примерно 250 миллионов долларов США, при этом вклад США составил около 150 миллионов долларов США, а Азиатско-Тихоокеанского региона — около 100 миллионов долларов США; Blue Bottle Coffee рассчитывает достичь прибыльности к 2026 году.

Сяошидай узнал из источников в отрасли, что утверждение об убытках верно.

Комментарий

Что касается вышеупомянутой сделки, старший отраслевой эксперт сообщил Сяошидаю, что завершение этой сделки не могло бы произойти без посредничества и руководства со стороны высшего руководства Nestlé в Китае. Приобретение Dazheng Capital, крупнейшего инвестора Luckin Coffee, на этот раз в основном было сосредоточено на нескольких аспектах, включая преимущества цепочки поставок, сопоставление брендов, зарубежные платформы и синергию отрасли.

Во-первых, Luckin Coffee и Blue Bottle Coffee имеют относительно прочную основу цепочки поставок. Обе стороны могут дополнять и усиливать друг друга в закупках, производстве и обжарке сырья, контроле качества и логистике, совместно используя преимущества цепочки поставок.

Во-вторых, позиционирование Luckin Coffee на массовом-рынке и позиционирование Blue Bottle Coffee на элитном-бутиковом рынке могут образовать комбинацию высокого-низкого бренда, охватывающую более широкий спектр сценариев потребления кофе.

В-третьих, использование влияния международного бренда Blue Bottle Coffee может обеспечить рекламную поддержку Luckin Coffee, которая все еще находится на этапе глобального расширения, и создать более конкурентоспособную зарубежную платформу.

Наконец, два бренда могут взаимно поддерживать друг друга в операционной деятельности, цифровизации и цепочке поставок, достигая более высокой эффективности и-оптимизированной синергии в отрасли.

Натанаэль Лим, менеджер по аналитике в Азиатско-Тихоокеанском регионе компании Euromonitor International, считает, что план Dachen Capital по приобретению Blue Bottle Coffee направлен на укрепление ее доминирования на рынке кофе и предотвращение угроз со стороны конкурентов Luckin Coffee. Это также отражает продолжающиеся усилия Dachen Capital по выходу на элитный рынок после неудачной попытки приобрести Starbucks China в 2025 году.

"Эта сделка поможет Luckin ускорить реализацию стратегии модернизации, ориентированной на потребителей-высокого уровня, одновременно используя прочную базу Blue Bottle Coffee на рынке США для продвижения зарубежной экспансии", - отметил Натанаэль. В то же время Blue Bottle Coffee может использовать Luckin для расширения своей деятельности в Китае и Юго-Восточной Азии, охватывая-высокие потребители по новым каналам. Партнерство создаст конкурентную среду против Starbucks в секторе спешелти кофе. В ближайшие 3-5 лет кофейная индустрия в Китае и во всем мире подвергнется более глубокой консолидации. Компании с сильной финансовой поддержкой будут иметь конкурентное преимущество в будущем.

Данные Euromonitor International показывают, что к 2025 году объем мирового рынка сетевых специализированных магазинов кофе и чайных напитков достигнет 113,4 триллиона долларов, а объем китайского рынка достигнет 21,4 триллиона долларов.

Что касается этой сделки, Ван Чжэндун, председатель Shanghai Feiyue Investment Management Co., Ltd., отметил: «Чтобы по-настоящему понять, почему Dachen Capital инвестирует в высококачественный кофе-, необходимо рассмотреть последние финансовые показатели Luckin Coffee».

Недавно Luckin Coffee опубликовала финансовый отчет, в котором показано, что за весь год и четвертый квартал 2025 года ее расходы на доставку достигли 6,8787 млрд юаней и 1,6309 млрд юаней соответственно, что на 143,8% и 94,5% больше по сравнению с 2,8211 млрд юаней и 838,7 млн юаней за тот же период 2024 года. В четвертом квартале Luckin Coffee's чистая выручка увеличилась на 32,9 % в-по-году до 12,777 млрд юаней, но чистая прибыль снизилась на 39 % в-по-году до 518 млн юаней. С этой точки зрения прошлогодняя война за доставку еды значительно увеличила затраты Luckin Coffee, а также снизила ее прибыль.

В настоящее время конкуренция на кофейном рынке Китая продолжает обостряться. «Все говорят, что рынок кофе в Китае — очень хороший рынок, но это также и чрезвычайно конкурентный рынок. Каждый год появляются новые факторы, которые запускают новый виток конкуренции, будь то новая модель, новый продукт или новый игрок. Включая войну за доставку еды в этом году, это стало шоком для всего рынка», — сказал Ли Хуэй в ноябрьском интервью China Entrepreneur.

Luckin Coffee в настоящее время ускоряет свою зарубежную экспансию. Финансовый отчет за 2025 год показывает, что к концу четвертого квартала у Luckin Coffee было более 80 магазинов в Сингапуре; в США к концу прошлого года Luckin Coffee открыла 9 магазинов. Ван Чжендун заявил: «В Соединенных Штатах прогресс Luckin Coffee идет медленно, и он еще не зарекомендовал себя по-настоящему».

«Текущие финансовые данные Luckin, темпы расширения и другие показатели эффективности позволяют предположить, что компания вступает в этап, требующий структурной корректировки», — сказал Ван Чжэндун. В прошлом компания Luckin Coffee стремилась к масштабированию, а в будущем она будет уделять больше внимания получению прибыли и-качественному развитию, а это означает, что в качестве поддержки ей потребуются продукты с более высокой добавленной стоимостью-и премии за бренд. «Третье пространство», которое когда-то считалось бременем на этапе ценовой конкуренции, потенциально может стать конкурентным преимуществом в будущем. Blue Bottle Coffee имеет влияние на мировом рынке спешиэлти кофе и имеет относительно дружелюбную оценку, что может помочь восполнить недостатки Luckin Coffee в области высококачественного-опыта и тона бренда.

В будущем реализация этой сделки также окажет влияние на кофейную индустрию Китая.

Сегодня инсайдер кофейной индустрии в Гуанчжоу рассказал Сяо Ши Даю, что, хотя китайский рынок кофе в последние годы был очень оживленным, на нем еще не сформировалась широко признанная кофейная культура. Ожидается, что, опираясь на культурное накопление Blue Bottle Coffee, он восполнит этот пробел и будет способствовать более плавной глобализации кофейной бизнес-модели Китая. С точки зрения цепочки поставок Blue Bottle Coffee имеет влияние на мировой рынок спешелти кофе. Ожидается, что, используя свою систему цепочки поставок, китайский спешелти-кофе из Юньнани действительно достигнет мира.

Что касается самого Blue Bottle Coffee, инсайдер из Гуанчжоу отметил, что, хотя Blue Bottle Coffee в настоящее время работает с убытком, его потенциал с точки зрения ценности бренда и возможностей цепочки поставок по-прежнему признается рынком. То, как DaZheng Capital повышает эффективность работы магазинов и контролирует расходы, не нанося ущерба бренду, станет ключом к достижению целей рентабельности Blue Bottle Coffee. Что касается китайского рынка, то ранее Blue Bottle Coffee осторожно расширяла магазины. При поддержке DaZheng Capital компания продолжит проникновение на рынок элитного кофе-Китая. Однако сохранение опыта, который постоянно подчеркивает Blue Bottle Coffee, при дальнейшем расширении будет непростой задачей.

Сяо Ши Дай заметил, что тема о том, что главный акционер Luckin «распивает» кофе Blue Bottle, в последнее время вызвала бурные дискуссии среди потребителей. В социальных сетях некоторые пользователи сети пошутили: «Снизит ли Luckin цены на Blue Bottle?» «Голубая Бутылка готовится продавать чай с молоком?» «Будут ли бобы стандартизированы?» «Все в порядке, это все еще Синяя Бутылка»; в то время как другие беспокоились после приобретения по поводу «снижения затрат, снижения качества, открытия магазинов повсюду», «снова сумасшедшего франчайзинга», «глядя на мои чашки Blue Bottle на столе, они больше не кажутся такими особенными».

Фактически, потребительский скептицизм также появился, когда Nestlé приобрела Blue Bottle Coffee. В то время высказывались утверждения, что, хотя Nestlé и «выиграет» от Blue Bottle, репутация Blue Bottle может пострадать, поскольку Nestlé известна продажей растворимого кофе на массовом-рынке, что полностью отличается от рынка элитных-специализированных кофеен.

По этому поводу тогдашний генеральный директор Blue Bottle Coffee Брайан Михан сказал: «Вы не можете решать, как вести свой бизнес, только потому, что вас беспокоит, что думают другие; вы должны верить в то, что делаете, это единственный способ. И я знаю, каким будет наше будущее, а наши клиенты — нет».